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什么是营运资本(Working Capital))

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 文   Captain Jack






运资本,又叫做营运资金 (working capital),顾名思义就是维持企业正常运作的资金,广义的营运资金又称总营运资本,是指一个企业投放在流动资产上的资金,具体包括应收账款、存货、其他应收款、应付票据、预收票据、预提费用、其他应付款等占用的资金。主要来源于流动负债。


大家在学习财务管理的时候,要始终牢记“现金为王”这个定律。对于一家企业来说,利润多少不重要,现金多少才最重要,因为利润是通过做报表做出来的数字,老板想要实现多少利润,往往可以通过改一下报表就能做出来,但是现金可不是简简单单做报表就能做出来的,它最能反映一个企业真实的状况。现实中,有一些企业明明报表上市盈利的,可是最终还是要倒闭,说明现金流断了。因此,评价一家企业不要光看利润,要看它的现金流。


营运资本,是流动资产所占用的资金。因为流动资产变现能力强,所以营运资本把流动资产作为衡量的指标。因此引出另外一个概念:净营运资本,净营运资本 = 流动资产 - 流动负债,一般被称为狭义的营运资本。为何说是狭义的呢,因为它所代表的含义是公司自由资金投放在流动资产上的总量。而一般提到的营运资本其实讲的是广义的。


通过这个公式计算出来的净营运资本的数字是没有现实意义的。之所以这样计算,是用来做判断的。也就是说,计算出来的结果用来分析:是大于0,还是等于0,还是小于0 。没有人会关心“我有多少营运资金”,关心的是“我该如何利用营运资金”。


如果 “流动资产 - 流动负债 > 0”,说明流动资产比流动负债多,流动资产所占用的资金,除了流动负债(短期负债)提供的资金外,还有一些来自长期负债。长期负债不用急着还,所以公司运营是安全的。


如果 “流动资产 - 流动负债 = 0”,说明流动资产和流动负债一样多,流动资产所占用的资金完全是流动负债提供的。流动负债需要短期归还,所以这种情况下,企业运营就要谨慎些,因为你要随时准备还钱。


如果 “流动资产 - 流动负债 < 0”,说明流动负债提供了很多资金,除了流动资产占用外,长期资产也占用了一些。这是企业运营就比较危险,因为长期资产变现能力差,而短期负债又要急着还钱,到时候真的很为难。


现在终于明白净营运资本这个计算公式是做什么用的了吧。一句话,计算的结果是多少没有意义。有意义的是,运用这个结果作分析。在考虑公司的短期偿债能力的时候,把流动负债减掉,去考虑公司的自有资金(来源于所有者权益)是否足够正常运营,是否足够偿还债务。


还有另一个相关专有名词:营运资本增加值 (Increase in Working Capital)


营运资本增加值比较容易理解,就是在净营运资本的基础上做了一丝丝调整,上公式:

营运资本增加 = △流动资产 - △流动负债(不包括有息流动负债)


所以说看公式就很明显的可以看出,其实营运资本增加值讲的是当期的营运资本的发生额。


最后!至于将这两项数据应用到财务分析里面,一种比较老套而又公认的方法就是看“易变现率”。这个也蛮好理解,主要就是用来看公司筹资策略激进OR保守的,需要的同学自行百度!






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